最强主动基金组合，调仓来了！_基金证券

一直说二季度牛基20要进行调仓，这不调仓完了，不过还没来得及和你们详细解说一下。

先回顾下牛基20的业绩：

牛基20今年来收益率为13.7%，沪深300为-6.1%，跑赢21.8%，同期工银股混为9.1%，跑赢4.6%。

今年超额收益主要还是来自于4月的调仓，把部分大盘风格切换为中小盘风格，加上打新的加持，战胜了股票基金平均水平。

再聊下这次的调仓情况。

其实组合在策略没有变化，主要是通过量化筛选+定性分析，更换了一批同风格更优秀的基金经理。

具体调仓如下：

这一期调出的基金经理主要是谢治宇、曹名长、高松、赵晓东、张坤五个人的基金~

张坤一个是管理规模过大，加上割肉互联网的蜜汁操作且港股业绩长期不佳。

老谢是没办法，他的规模决定了大盘股的风格，同风格有更好的选择，无奈暂时退出~

而高松是医药博士，今年医疗行情较好的情况下他的医药基金收益却非常惨淡，泛主题基金也不太行。

在规模很小很灵活的情况下，他的实力却和赵蓓、葛兰们差距明显，因此也调出。

赵晓东和曹名长主要是找到了别他俩确定性更高的同风格基金经理。

最新持仓基金的投资风格如下

牛基20的基金经理风格分布如上，基本价值、均衡、成长三板块是3.4：3.4：3.2分布。

组合依旧是不偏不倚，风格分散配置。

不建议大家随便抄单只基金作业，还是按组合来。

因为这是经对冲后的组合，你只要基金的矛，却不取里面的盾，搞不好会翻车哦~

好，那这期老成分基也不说了，主要说说新纳入的几个基金。

01

价值风格

张竞属于质量价值风格，有比较严格的风控策略，对估值要求高，如果收益达到预期就会逐渐兑现利润，风格很稳。

优秀的业绩+出色的回撤，决定了他的基金夏普率非常高。

但他不是完全局限于极致低估的那种投资风格，而是兼顾了一些科技、消费和高端制造的公司，比如海康威视、歌尔股份等等。

虽然他的持仓估值在30倍以上，不过投资人也有不错的投资体验，这类基金经理挺稀缺的。

綦缚鹏：名字挺绕口的，这个姓读qi，别搞错了

綦缚鹏的风格有点像徐彦和曹名长的味道，属于深度价值风格，持仓画风类似中证红利，估值在20倍上下。

特点是回撤控制极为出色，三年最大回撤只有11.6%，同期300为17.0%，比老曹、徐彦都更突出。

而且他的业绩比老曹和徐彦都强不少，三年净值已翻倍，这次选瑞银瑞利主要就是作为老曹的替代。

02

成长风格

神爱前：咳咳，爱前，不是爱钱，有五年多的基金管理经验，十三年投研经验，极致的成长股选手。

波动大回撤也大，擅长在大消费（含医药）、科技、高端制造等主要行业中进行均衡配置，在能力圈里做性价比。

如他自己所说“我只想做一名纯粹的投资人，不追排名，不求规模，不看重薪酬奖金，只希望能持续地专注于投资的本源，与持有人共担风险与收益，不负信任，不负内心的责任与安静。”

因为不追求规模，所以他的规模确实够迷你，只有5亿。

而平安策略先锋规模一个多亿，他自持这只基金就有500~1000万，可以说是投资人利益完全捆绑在一起了。

目前他的主力仓位还是偏向于科技方向，今年来收益50%+，近三年收益300%+，就做咱们最锋利的茅吧。

徐小勇属于大盘成长风格，他的基金管理生涯非常长，已经有12年的基金管理经验，相比董承非、朱少醒也不逊色，属于元老级人物。

而且他的长期业绩也很优秀，生涯年化20%+，同期沪深300只有5%，这个业绩管理规模却只有几十亿，属于实力和名气严重不匹配的基金经理。

徐小勇超额收益非常稳定，目前几十亿的管理规模也很适合他的发挥，因此牛基20也将他纳入持仓。

林小聪也是位成长股猎手，她非常擅长景气赛道的投资。

她通常会在每年的3月、4月、7月、8月、10月，这几个时间段把预计超预期或者高增长的公司找出来。

如果一个行业多个公司超预期，会大力对这个行业进行研究，寻找背后驱动因素是什么，能否给公司带来持续的超预期或者高增长。

这种投资策略我觉得还是很适合A股的，她也是基如其名，国泰事件驱动。

她本人也持有近五百万的基金，而且业绩在成长风格中突出，所以牛基20也选择纳入。

03

均衡风格

韩创属于均衡偏成长的风格。

他的投资灵活度不错，20年抓住了医药消费的机会，21年配置了顺周期，而且他今年选中了非常多的牛股，体现出了很强的配置能力和选股能力。

选他还有一点是看好他生涯只有14.3%的最大回撤和18.8%的年化波动，比沪深300出色，夏普率更高。

邵卓从15年高位开始管理基金，至今基金已经翻倍，而同期300跌了30%。

他的特点是很注重估值-成长性价比，如果涨太高就会定期审视调整更好的持仓，他很喜欢布局一些中小市值的优质公司。

在现阶段大盘股普遍热度很高的时期，他的风格现在也比较适合市场，而且管理规模也不会束缚他的投资风格。

以上就是这次新纳入的7位基金经理的概况了。

再和大家讲解一下目前牛基20的一些整体数据情况。

根据牛基20年报的整体行业分布，组合在化工、新能源、汽车、轻工制造、有色、机械设备上均有一定比例超配。

其中化工超配9.1%，电气设备（新能源为主）超配3.1%，汽车超配2.8%，轻工制造超配2.64%，有色金属超配2.6%。

在券商、保险、银行、医药、基建等板块大幅度低配。

总的来说，牛基20基金经理中报显示，说明很多基金经理都抓住了今年顺周期和硬科技的投资机会，而且体现了适应A股特色灵活配置的特点。

牛基20估值情况

前十大PE平均为35倍，PB为9.2倍

前十大预测净利润增速平均为31%

平均市值为3181亿

近三年平均年化波动率为22%

近一年平均涨幅为49.6%

近三年平均最大回撤为20.1%

对标沪深300指数的话：

PE为13.8倍，PB为1.7倍

近三年平均年化波动率为20.7%。

近一年涨幅为3.6%。

近三年最大回撤为18.2%。

虽然牛基20波动和回撤小幅略高于沪深300，但风险调整后的收益更高，夏普率更突出~

好了，本期牛基20分析就大致到这了，有问题我们留言区互动。