鲍威尔突然释放鹰派信号！10年期美债收益率重拾升势，央行表述发生五大变化_其他金融

北京时间3月25日晚，美联储主席鲍威尔在接受NPR采访时表示，随着经济的好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量。

10年期美债收益率回升，券商：年内目标2%附近

与此同时，七年期美债标售表现欠佳的消息也打击了债市表现。美国财政部周四标售了620亿美元七年期国债，得标利率为1.30%，较发售前二级市场的收益率高出两个基点。投标倍数为2.23，低于平均水平，若把上个月2.045的投标倍数同期历史最低纪录去掉后，周四的投标倍数将创下2019年8月以来的最差数据。

受到上述两大利空影响，2年期国债收益率下跌0.98个基点，报0.1367%；5年期国债收益率上涨2.71个基点，报0.8347%；30年期国债收益率上涨4.73个基点，报2.3568%。2年期与10年期国债收益率差走阔至150基点。

去年8月初开始10年期美债收益率拐点出现，美债收益率进入到上行趋势当中。今年年初以来，美债收益率上行速度明显加快。

中信证券明明认为其主要的出发点在于当前美国经济的逐步好转。他预计美债利率的上行大概率会是全年的趋势，年内10年期美债收益率的目标或将在2%附近。

摩根资产管理驻纽约的首席投资官BobMichele称，在近期债券市场波动后，10年期美国国债收益率安定下来的“适宜水平”是2%左右。

不过，明明也提到，当前的美债上行对于国内债市的影响或相对有限。即便美债利率上行到2%，中美仍然有超过120bps的利差，安全垫相对充足。

降息难现，央行货币政策声明发生五大变化

昨日晚间央行发布一季度货币政策委员会例会相关消息。国君固收表示，与上季度相比，央行货币政策例会声明发生五个主要表述变化：

①删除了“保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性”，改为“灵活精准”；

②删除了“保持对经济恢复的必要支持力度”；

③“不急转弯”；

④增加了“国内经济积极因素明显增多”；

⑤对海外经济的描述由“加强国际经济协作”改变为“加强国内外经济形势研判分析”。

国君固收认为，央行在当前时点偏“鹰”表态，更多是为后续海外风险溢出打提前量预防，留出足够政策空间。

2020年美联储零利率和无限量QE加剧了全球流动性过剩，推升美股资产泡沫和人民币汇率；2021年宽松“水龙头”美国紧缩预期逐步加强，美债加速上行刺破美股泡沫破裂的风险越来越大，溢出效应也会加剧中国资产价格下跌和金融市场动荡，因此人行偏“鹰”表态实际上是为了应对海外的潜在风险。

财信证券首席经济学家伍超明表示，目前国内外经济加快修复、通胀水平迎来快速上行期，加上部分地区房价仍有升温迹象，短期内无论从基本面的角度还是防风险的角度看，央行降息的可能性基本上没有。